中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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