自4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块(kuài)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuà初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间i)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季(jì)度(dù)及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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