本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复(fù)苏(sū)不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需(xū)时(shí)间，一(yī)季度房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国(guó)内(nèi)钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不(bù)应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低(dī)，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价(jià)格(gé)或(huò)形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏(sū)力(lì)度(dù)。

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