财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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