今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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