中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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