全球头号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(měi)元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季(jì)度都有所减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度(dù)较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去(qù)年年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元(yuán)去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球(qiú)货币(bì)市场(chǎng)中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利(lì)率的工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压(yā)力，欧(ōu)美各(gè)国(guó)央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和(hé)市场(chǎng)带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出(chū)水平一(yī)致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者(zhě)有足够的(de)空间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推(tuī)高了(le)折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金(jīn)未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的下一(yī)阶段出(chū)现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区(qū)处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风(fēng)险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其(qí)官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持(chí)观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名(míng)义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系(xì)面临压力，股(gǔ)市和(hé)债(zhài)券(quàn)收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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