财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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