北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关(g中国人口第一大省，中国人口第一大省排名uān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29中国人口第一大省，中国人口第一大省排名％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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