编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸荐。）

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