编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gā吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里i)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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