财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思提(tí)出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会(huì)首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债(zhài)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思券(quàn)是否构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于参考资产的(de)面值减去违(wéi)约后的(de)市(shì)场(chǎng)价值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在(zài)这个(gè)地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着(zhe)收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委(wěi)员会(huì)就已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易(yì)完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运(yùn)营。

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