30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价(jià)转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波(bō)动(dòng)是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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