海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游转移(yí)；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替(tì)代的半导体材(cái)料(liào)和(hé)半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气(qì)度高位(wèi)回落，新型电网盈利增(zēng)速持(chí)续提(tí)升，主要受(shòu)益于储(chǔ)能的快速发展千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(zhǎn)。

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