用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年(ni古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读4px;'>古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读án)净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股价(jià)相对高点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转(zhuǎn)型云服(fú)务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互(hù)联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模研发(fā)和持(chí)续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从(cóng)目(mù)前的(de)情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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