本(běn)周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌(diē)空间不大(dà)。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读股缘(yuán)何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权(quán)的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香(xiāng)港中企指数和(hé)恒生指数过去3个(gè)月表现为(wèi)全(quán)球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中国(guó)股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数(shù)据预示着美(měi)国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催(cuī)生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三(sān)盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年(nián)末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙(lóng)头股招行等承压，相(xiāng)较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”开始风(fēng)行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读业均值，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回归市(shì)场均值，已是(shì)国家资(zī)本新战(zhàn)略。国(guó)家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低(dī)。”类(lèi)似(shì)表态(tài)无疑(yí)是(shì)为(wèi)中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当(dāng)前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的(de)中(zhōng)国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有11次(cì)。自(zì)2008年(nián)至去年(nián)的15年里(lǐ)，红(hóng)五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指数(shù)能否(fǒu)维持强势行情(qíng)。二是作为(wèi)A股第(dì)二大行业指(zhǐ)数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨(zhǎng)一成(chéng)，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成交始终维(wéi)持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重新回到(dào)W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附(fù)近的(de)半(bàn)年线和年线关(guān)口，下跌(diē)空间亦不大。

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