“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(kě)能对冲美欧日(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省rì)出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统(t泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ǒng)观(guān)察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省