随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会360借条是正规的吗逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星360借条是正规的吗奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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