金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或(huò)不(bù)再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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