金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向京j属于北京哪个区的车互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)京j属于北京哪个区的车司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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