金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末，广work on的用法以及语法，workon的用法总结义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分work on的用法以及语法，workon的用法总结点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.work on的用法以及语法，workon的用法总结32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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