金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zh谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗ī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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