近期市场风向变(biàn)动，北向(xiàng)资金调仓换(huàn)股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只(zhǐ)旗舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴见字如晤,展信舒颜，展信安的用法、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁(ní见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ng)德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(sh见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ēn)圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车(chē)产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金(jīn)材料中并未解(jiě)释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不(bù)过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重(zhòng)是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供(gōng)应(yīng)链；二是技术自主可控；三是(shì)医疗健康(kāng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候(hòu)变化(huà)的影响日益(yì)显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来(lái)越(yuè)重要(yào)。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投资者提(tí)供(gōng)了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的供应方面是(shì)全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也(yě)占据重要地位。可(kě)能很(hěn)多人不知道(dào)的是，全球2022年销售的(de)所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施(shī)最(zuì)完(wán)善的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一(yī)个(gè)公共充(chōng)电桩对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的(de)领域(yù)中(zhōng)建立主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用于电池(chí)和电机温控的关(guān)键(jiàn)组(zǔ)件的(de)生(shēng)产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球电动汽(qì)车(chē)专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范围内继续(xù)占据市场份(fèn)额(é)——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该公司的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也在3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅(fú)度(dù)最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实(shí)现装车配套，较去年同期(qī)增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今(jīn)年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基(jī)于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入(rù)宁(níng)德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它个股(gǔ)还包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东(dōng)方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处(chù)的位置是令人(rén)羡慕(mù)的(de)。它背后(hòu)有两大增(zēng)长(zhǎng)机遇(yù)一是(shì)电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全性、生命(mìng)周期和(hé)不含(hán)钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发(fā)展(zhǎn)与政府的(de)脱(tuō)碳计(jì)划是一致的。CATL的(de)领导者也(yě)非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的(de)电池技术出(chū)现(xiàn)，宁(níng)德时代的(de)竞(jìng)争优势(shì)不(bù)复(fù)。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能(néng)保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德(dé)时代(dài)之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金(jīn)“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山软件(jiàn)、中国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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