金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为(wè索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的i)鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内(nèi)社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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