财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所反(fǎn)映把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁有可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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