金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词要求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及符全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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