看看周末(mò)有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温(wēn)警(jǐng)报

　　标普全球周五公布(bù)的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭(lǐng)50上方，和(hé)服务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半年和一(yī)年来新高，综(zōng)合PMI超预期强劲，创去年5月(yuè)以(yǐ)来新高。其中(zhōng)的分项(xiàng)指数释放价(jià)格(gé)压力再度升温的(de)警报信号：4月购进价格创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)以(yǐ)来新高，出厂价格创去年(nián)9月以来新(xīn)高。

　　标普全(quán)球的经济(jì)学(xué)家在点评PMI时警(jǐng)告，CPI可(kě)能(néng)上升，或者至少(shǎo)一定(dìng)程(chéng)度(dù)居(jū)高(gāo)不下。PMI数据重燃价格(gé)压力的通胀担忧，数据公布后(hòu)，美股承压下行，主(zhǔ)要美股指盘中集体下跌(diē)；美国国(guó)债(zhài)价格跳(tiào)水(shuǐ)、收益率盘中(zhōng)拉升，对(duì)利率更(gèng)敏(mǐn)感的2年期美债收益率一度较日内低(dī)位回升10个基点；PMI公(gōng)布前(qián)曾逼近(jìn)周四(sì)所创一年来(lái)低(dī)谷的美元指数(shù)迅速抹平日内跌(diē)幅转涨(zhǎng)，刷新(xīn)日高。

　　在美联(lián)储官员最近一再表态支持继续加息后(hòu)，黄金大(dà)幅回(huí)落，本月内首(shǒu)次收盘失守2000美(měi)元(yuán)/盎司心理关口，连续第(dì)二周(zhōu)因周五回落而全周累(lèi)计由涨(zhǎng)转跌；工业金属总体继续下挫，在中国公布3月精炼铜产量同比增(zēng)长9％、增至创纪录高位后，市场开始担心中国的进口铜需求，加之(zhī)全(quán)周经济增长前(qián)景的(de)担忧，伦铜(tóng)连跌3日，同样3连(lián)阴的伦锌跌至5个月低谷(gǔ)，伦(lún)锡虽然(rán)继续回落，但凭(píng)借周(zhōu)一大涨(zhǎng)，全周(zhōu)仍累涨。原(yuán)油(yóu)周五反弹，但经济前景的担忧压(yā)顶，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势(shì)，汽(qì)油(yóu)全(quán)周跌(diē)幅更(gèng)大，其受到美国(guó)能源部公布上周(zhōu)库存不降(jiàng)反增打击。

　　通(tōng)胀(zhàng)严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月(yuè)20日(rì)），阿根廷中央银行宣布将基准利率由78％上(shàng)调至81％，加息(xī)幅(fú)度达300个(gè)基(jī)点，高于此前市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷央行(xíng)今年第二次大幅加(jiā)息(xī)，今(jīn)年3月，该行也同样(yàng)加息了300个基点，将基准利(lì)率从(cóng)75％上(shàng)调至78％。而在去年，这家央行也已经(jīng)经历(lì)了多次加息，总幅度达到了3700个基(jī)点(diǎn)。

　　阿根廷央(yāng)行在周四的声(shēng)明中(zhōng)表示，此次加息主要是由于(yú)3月该(gāi)国通胀加(jiā)剧，央行未来将(jiāng)继续监测物价水平、外汇市场和货币总(zǒng)量(liàng)变化，以对利(lì)率政(zhèng)策做(zuò)出进一步调(diào)整。

　　上周(zhōu)公布的数据显示，阿(ā)根廷3月环比(bǐ)通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来的最高环比(bǐ)增(zēng)速(sù)；同比通胀率达104.3％。根(gēn)据通胀(zhàng)报(bào)告，在各类商品和服务中，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消费、服装鞋(xié)履和(hé)烟酒等同(tóng)比(bǐ)价格变化最(zuì)大，涨幅均超过100％；通信、教育和(hé)交通运输等方(fāng)面价格波(bō)动相(xiāng)对较小。

　　通(tōng)胀报告(gào)发(fā)布当天(tiān)，阿根廷总统府发言人加(jiā)芙列拉·塞(sāi)鲁蒂表示，3月通(tōng)胀严(yán)重主要原(yuán)因包括国际大宗商品(pǐn)价(jià)格受俄乌冲突(tū)影响上(shàng)涨以及今年初(chū)阿根廷发生严重旱灾等。另(lìng)一(yī)项市场(chǎng)预期调查报告还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率(lǜ)将达110％，而摩根(gēn)大通认(rèn)为(wèi)这一数(shù)字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超1500万人(rén)面临严重雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国得克萨斯州在内的多(duō)个地区持续遭到(dào)恶劣天气袭击，超过1500万人(rén)面(miàn)临严重雷(léi)暴的(de)风(fēng)险(xiǎn)。风暴预测中(zhōng)心表示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风(fēng)和龙不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思卷(juǎn)风等(děng)天气(qì)状况(kuàng)，得(dé)州(zhōu)沿海(hǎi)地区到密西西比河谷地(dì)区，以及俄亥俄河上(shàng)游到五大湖地区将受到(dào)影响，部(bù)分(fēn)地区的洪水威胁增加。得州圣安东尼(ní)奥国际机场(chǎng)和奥(ào)斯汀-伯格斯特罗(luó)姆国(guó)际机场20日(rì)晚上(shàng)因天气状况而(ér)临时停飞。此外，俄(é)克(kè)拉(lā)何马州19日(rì)遭受(shòu)龙卷风侵袭，共造(zào)成3人(rén)死亡。俄(é)克拉(lā)荷(hé)马州(zhōu)州长凯文·斯蒂特(tè)宣(xuān)布该州部(bù)分地区进(jìn)入紧急状态。

　　他宣(xuān)布：竞(jìng)选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美联社(shè)报(bào)道，当地时间20日，美国保(bǎo)守派电台(tái)主持人拉(lā)里(lǐ)·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的美国(guó)总统(tǒng)竞选。

　　据(jù)美国有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十(shí)年里(lǐ)，埃尔德一直在媒(méi)体行业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在保(bǎo)守派(pài)中拥有了一批追随者。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油近(jìn)月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货继(jì)续下挫，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)跌幅(fú)达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主(zhǔ)力收盘于(yú)7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌(diē)破前低(dī)7558元/吨(dūn)，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银万国(guó)期货油脂分析师聂波表示(shì)，一方面，原油下(xià)跌较(jiào)多(duō)，市场重回原油需(xū)求逻(luó)辑，美国经济数据较差，市场预期经济(jì)衰退，另外5月可(kě)能(néng)再度加息。另一方面，国内经济处(chù)于弱(ruò)复(fù)苏状态(tài)，油(yóu)脂实际消费偏(piān)弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月(yuè)印尼棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)减少(shǎo)0.26％，减幅(fú)低(dī)于(yú)历史均(jūn)值7.7％，2月(yuè)印(yìn)尼降雨(yǔ)偏少，产(chǎn)量(liàng)恢复潜(qián)力高。2月(yuè)出口(kǒu)环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万吨，出(chū)口(kǒu)减幅(fú)同样(yàng)小(xiǎo)于历史月均(jūn)8.65％的(de)减幅(fú)。2月(yuè)份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上(shàng)，促(cù)进棕榈(lǘ)油出口，但是由于2月(yuè)工作日少，假期多，最终数量(liàng)出(chū)现下(xià)滑。2月印尼棕榈油(yóu)表(biǎo)观(guān)消费略增至(zhì)181万吨。其中，生(shēng)物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨(dūn)，食(shí)用和化工(gōng)消(xiāo)费(fèi)增(zēng)加(jiā)2万(wàn)吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产(chǎn)需要补贴，1—2月(yuè)月均产量(liàng)低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千(qiān)升），生柴(chái)端的需求驱动(dòng)暂时略弱。2月底(dǐ)印(yìn)尼(ní)棕榈油库存下滑至(zhì)264万吨，库存偏(piān)低。马来西亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样(yàng)偏低(dī)，导致近月产地报(bào)价相(xiāng)对(duì)内盘(pán)偏(piān)强(qiáng)，近月进口倒挂较多，远月倒挂少，4月到港预(yù)估17万(wàn)吨，数(shù)量少(shǎo)，国(guó)内持续去库存，棕榈油5—9月差走扩(kuò)至500元/吨以上，而豆油套利(lì)盘压力更大(dà)，豆(dòu)棕2309价(jià)差也达到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日马印两国旱(hàn)季明显，4月下旬不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思印尼部分地区降(jiàng)雨略偏多(duō)，总(zǒng)体利于产(chǎn)量(liàng)恢复，近期棕榈果(guǒ)价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的出现助(zhù)于提高产(chǎn)量，国际(jì)豆棕(zōng)价(jià)差跌(diē)入负值，印度还有(yǒu)毛豆(dòu)油(yóu)和毛葵油(yóu)各(gè)200万吨的免税额度，斋月后通常是需求淡(dàn)季，最近印度也取消了(le)棕榈油订单。因此，短期棕(zōng)榈油低库(kù)存支撑价格，但中长期产地累库可能性较(jiào)大(dà)。”聂波说。

　　银河期货油脂油料分析(xī)师(shī)陈界正告诉期货日报记者，虽(suī)然近端因为斋(zhāi)月的(de)原因，GAPKI数据以及马来的(de)MPOB数据的(de)超预期去库继续(xù)支撑(chēng)近月价格，但是2月印尼(ní)产量位(wèi)于历史(shǐ)同期最高(gāo)位(wèi)，且未来产区(qū)产量季节性(xìng)恢复，国(guó)内、印度高库存，欧(ōu)盟进(jìn)口受到菜油供应压力的抑制，远端的(de)产(chǎn)区(qū)产量恢复以及出口走弱较为明显，预计4—6月份将不断累库。且(qiě)豆棕FOB价(jià)差已(yǐ)经转负，POGO价(jià)差走高至200美元以上，巴西大豆(dòu)的集(jí)中(zhōng)出口(kǒu)，使得(dé)国际豆油(yóu)的供(gōng)应(yīng)愈发(fā)充足，国内消(xiāo)费以及(jí)印度消(xiāo)费暂无(wú)明(míng)显增量(liàng)，因此，当前棕榈(lǘ)油(yóu)远端(duān)继续维持逢高(gāo)空(kōng)配(pèi)思路(lù)。

　　国(guó)内方(fāng)面，陈界(jiè)正分析称(chēng)，当前(qián)国(guó)内库存较高，产区库存较低(dī)，国内(nèi)棕榈油(yóu)盘面偏(piān)弱，因此马盘涨幅明(míng)显大(dà)于(yú)国内(nèi)，远月(yuè)进口利润(rùn)倒挂维持在-300附近(jìn)。但是4月18日给出了(le)进(jìn)口利润，新增8—9月买船6船。海关数(shù)据显示，3月份(fèn)全国(guó)共(gòng)进口24度39万吨(dūn)。近期消(xiāo)费(fèi)疲(pí)软，去库不及预期，终(zhōng)端消费(fèi)仅(jǐn)为弱复(fù)苏，虽然(rán)短期(qī)将会逐步去库，但未来产区压力逐(zhú)步(bù)体现(xiàn)，预计进口利(lì)润(rùn)将会逐步(bù)修复，国内也将会不(bù)断买船(chuán)，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一般，成交(jiāo)不多，但是到船迟滞，令港口去库存加(jiā)快，基差暂稳。由(yóu)于4—5月份买船到(dào)港较(jiào)少，上周港口(kǒu)库存继续小幅去库(kù)，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预计继续去库。后续需继续关注实(shí)际消(xiāo)费以(yǐ)及(jí)买船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜(cài)油仍(réng)然缺乏(fá)上涨驱(qū)动

　　本(běn)周(zhōu)，欧洲(zhōu)菜(cài)油价格再度开启反弹，多个国家禁止乌(wū)克兰出口(kǒu)粮食，价格冲(chōng)击减弱，进口(kǒu)加(jiā)拿大菜籽榨利同(tóng)样亏损(sǔn)，菜豆(dòu)油(yóu)2309价(jià)差扩大至800元/吨左右，华东地(dì)区三级菜(cài)油和一级(jí)大豆油现(xiàn)货价差也扩大(dà)至240元(yuán)/吨左右，但是自从菜豆油(yóu)现货价差由负转(zhuǎn)正后，菜油成(chéng)交(jiāo)再度冷清(qīng)。

　　国泰君安(ān)期货(huò)农产品分析师傅博表示，目前(qián)来看(kàn)，菜油仍然缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)的驱动(dòng)。随着菜油现货价格跌至比豆油便(biàn)宜，以及目前菜油的累库程度还算正常，菜油的利空阶段(duàn)性算是交易充分(fēn)了。但是，菜油的基本面并未转好(hǎo)。

　　“多个国家(jiā)生物柴油政(zhèng)策执行不及(jí)预期，对于植物油消费增速(sù)不会像之前那么(me)高。欧洲菜(cài)籽将于(yú)6月(yuè)开始(shǐ)收割，7月出口开始增多，增产背景下可能再度对价格产生冲击(jī)。”聂波说。

　　陈界正分(fēn)析(xī)称，从国内(nèi)的情况来看，菜(cài)油从(cóng)2月中旬到(dào)现(xiàn)在已经(jīng)拍储了3.8万吨。受(shòu)到菜(cài)籽集中(zhōng)到港(gǎng)的影响，上周(zhōu)压榨量(liàng)为(wèi)10万吨，预计(jì)后(hòu)续继续维持高位运行(xíng)。因为进(jìn)口菜油到港，以(yǐ)及(jí)压榨厂(chǎng)开机(jī)，预计后续库存将开始不断(duàn)累积， 4—5 月每月(yuè)菜(cài)籽到(dào)港约(yuē)65万吨以上(shàng)，未来(lái)整体的菜籽供(gōng)应仍(réng)偏宽松。菜(cài)油港口库(kù)存(cún)上周(zhōu)继续大幅(fú)累积(jī)，现(xiàn)为(wèi)33.4万(wàn)吨，预(yù)计下周将会继续累库。

　　“从现在的(de)采购情况(kuàng)来看，7—9月每个(gè)月的菜籽(zǐ)进口量要比3—6月少，但是每个月维(wéi)持在24万吨(dūn)以上的水平，而(ér)且菜(cài)油进口量预计会(huì)维持高位，特(tè)别(bié)是6—7月份的菜油进(jìn)口量预计偏大。此外，澳(ào)洲菜籽的进口仍(réng)然是个未知数，总体来看，菜油的供应(yīng)并(bìng)没有(yǒu)大幅收缩的预期。同时，菜油(yóu)的(de)需(xū)求还受(shòu)到棉(mián)油、玉(yù)米(mǐ)油等其他小油种的影响，菜油(yóu)价格需要保(bǎo)持竞争(zhēng)力，要(yào)维持和豆油的(de)低价差来刺激需求(qiú)。”傅(fù)博说。

　　展望后(hòu)市，陈界正(zhèng)认为，前期(qī)菜(cài)油的进口盘面利润打开，未(wèi)来(lái)菜油将不(bù)断到港。欧洲(zhōu)受到菜油供应压(yā)力的影响(xiǎng)，现货(huò)价(jià)格维持弱势，进口端(duān)带动国内盘面偏(piān)弱。全球菜籽(zǐ)供应恢复格局较为明确，后期国内的供应也(yě)会愈发(fā)宽(kuān)松。近端菜油继(jì)续维持逢(féng)高抛空的思路。后续(xù)需(xū)要重点关注加拿(ná)大新一季(jì)菜籽播种生长情况(kuàng)。

　　傅(fù)博提示(shì)，一方(fāng)面，要(yào)关(guān)注国际(jì)市场的菜籽(zǐ)和菜油供应情况(kuàng)，关注是否(fǒu)会(huì)有(yǒu)新增供应或者上游成本端的变化因素的(de)影响；另一方面，要(yào)关(guān)注国内菜(cài)油(yóu)的累库情况和国内豆油的价格，预计接下来一段时间，国(guó)内菜油价格会跟随豆油价(jià)格波(bō)动。

　　供(gōng)需格局变化(huà)致豆油表现垫底

　　豆油方面，本(běn)周初市场还在担忧进口(kǒu)大(dà)豆CIQ事件导(dǎo)致(zhì)周(zhōu)度压(yā)榨偏低，4月(yuè)19日华南油厂恢复(fù)开机，20日后(hòu)其他(tā)地方油厂也在陆续恢复，下(xià)周开(kāi)始周度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅(fù)博(bó)介绍，4月下旬到7月上旬，预计(jì)大豆到港量(liàng)接(jiē)近(jìn)3000万吨，几乎是历史同期最高的进口量，所以预(yù)计(jì)大豆压榨量将从目前的(de)150万吨/周大(dà)幅回升至(zhì)180万—200万(wàn)吨/周(zhōu)，对应的(de)豆油供应量将(jiāng)从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将持续2个月以上。

　　“随(suí)着大豆不断过关，部分工厂预(yù)计逐(zhú)步恢复开(kāi)机(jī)。当前已公布(bù)拍(pāi)储 17.7 万吨(dūn)。上(shàng)周压榨(zhà)量为147万吨左(zuǒ)右(yòu)，压榨量较上(shàng)周提升较多。由于部分工(gōng)厂仍处于缺豆(dòu)停机(jī)状态(tài)，预计短期开机继续位于(yú)低(dī)位，下(xià)周开机(jī)预(yù)计将会继续恢(huī)复(fù)提升。上(shàng)周库存小(xiǎo)幅(fú)累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历(lì)史同(tóng)期低(dī)位，预(yù)计(jì)下周将会继续(xù)累库。现(xiàn)货市场(chǎng)乏(fá)善可陈，预(yù)计本(běn)周全国大豆压榨量将升至150万吨，豆(dòu)油供应(yīng)紧张情况(kuàng)有望逐步缓解(jiě)。”陈界正(zhèng)说。

　　值得(dé)注意的是，豆(dòu)油的(de)需求并不乐观。傅博表(biǎo)示，目(mù)前(qián)，豆(dòu)油现(xiàn)货价(jià)格(gé)比棕(zōng)榈(lǘ)油和菜油价格贵，随着华(huá)东、华北地(dì)区温度升高，棕榈油对豆油的消费(fèi)替(tì)代增加，西南地区(qū)菜油对豆油的(de)替(tì)代正在发生。一些食(shí)品加工(gōng)、饲(sì)料等(děng)领(lǐng)域的豆油需求也会因为豆(dòu)油价格过高而减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节前备(bèi)货不积极，贸(mào)易商(shāng)采购(gòu)心态谨慎。预计 5月上旬供应将会逐步转向宽松(sōng)转变。后期(qī)需要重(zhòng)点关注南国内大豆到港通关以及整(zhěng)体的开机情况。新一季美豆的播种生长情况(kuàng)将决(jué)定豆油盘面的(de)相对强弱(ruò)。”陈(chén)界(jiè)正说(shuō)。

　　傅博认为，供应增(zēng)加(jiā)而需求偏弱(ruò)，再加(jiā)上进口大豆成本下行，豆油基本面(miàn)从(cóng)目(mù)前(qián)的低库存、高基差，转变为累库加基差下行的预期，即(jí)豆(dòu)油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈(lǘ)油是降库预期，菜油前期已(yǐ)经对自(zì)身的供应压力进行了一波(bō)交易，目前走势跟随豆油波(bō)动。因(yīn)此，阶段性来看，供(gōng)应的边际变化和需求预期(qī)都(dōu)预(yù)示豆油可(kě)能是未来一段时间三大油(yóu)脂中最弱的。

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