用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(saj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么hì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　20aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么15年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络(luò)股价(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在(zài)高端市场的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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