分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn无可厚非是什么意思)关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(h无可厚非是什么意思uò)币(bì)市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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