在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思产(chǎn)生(shēng)了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业(yè)。

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