今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(su碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗àn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关公司(sī)在产业(yè)端的(de)积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的(de)一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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