财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持(chí)有感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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