华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡(bǎ农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的o)指责(zé)伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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