金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空(kōng)纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而(ér)目(mù)前来看(kàn)，投产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货的趋(毁掉一个老师最好的办法qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游(yóu)反馈(kuì)和实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们(men)观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压(yā)缩原片库存的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调毁掉一个老师最好的办法(diào)现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月确(què)实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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