曾号称“广州第一民企”，也是最(zuì)低调的“世界500强”之一(yī)的(de)雪(xuě)松控(kòng)股，早已(yǐ)变(biàn)得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲(ào)，也是为雪松系创始人张劲戴上“世界500强(qiáng)”“福布(bù)斯富豪榜”“中(zhōng)国好(hǎo)老(lǎo)板”等多个光环的“供应(yīng)链金融(róng)”业务，如(rú)今正式(shì)被定性为(wèi)“非法吸收公众(zhòng)存款(kuǎn)”立案(àn)查处(chù)，其本人也(yě)被正式采取(qǔ)刑事强制措(cuò)施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发展）公(gōng)告称，近(jìn)日，公司无法与实际控(kòng)制人张劲(jìn)取得联系，无法确定其失(shī)联(lián)的具体原因。

　　而就在5月(yuè)7日，广州(zhōu)市公安局(jú)黄浦分局发布公告称，因(yīn)涉(shè)嫌非法吸收公众(zhòng)存款，广东圆方投资有限公司（以下简称“圆方投资(zī)”）等(děng)已(yǐ)被(bèi)立案查处。公安(ān)机关已对主要犯(fàn)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股罪嫌疑人张(zhāng)某等人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安机关(guān)已依法提取相(xiāng)关涉案数据，并已委托专业机构进行独立鉴定和司法审计，已对涉案(àn)相(xiāng)关资产予以查封、扣押、冻结。目前案件正在进一步侦办中。

　　企查查显(xiǎn)示，圆(yuán)方投资的(de)背后正是雪松控股。种种迹象表明，“张某”也就是雪松控股的实际控制人张(zhāng)劲。

　　噩(è)耗传来(lái)，原(yuán)本还对张劲一年多之前(qián)承诺的理财兑付(fù)方案抱有一(yī)线希(xī)望的投资人，瞬间破防。

　　本就股(gǔ)价不振且“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价接(jiē)连跌停三(sān)天，截至5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年登顶(dǐng)世界500强

　　公开资料(liào)显示，雪松(sōng)控股(gǔ)的(de)前身为(wèi)1997年成立(lì)的(de)君华集团，是一家(jiā)主营房地(dì)产的企业，总部位于广州(zhōu)。

　　2007年(nián)，君(jūn)华集团(tuán)营收超(chāo)过30亿(yì)元，被广东(dōng)省委省(shěng)政(zhèng)府评为(wèi)广(guǎng)东省百强企业。张劲的野心也随(suí)之展露，逐步(bù)开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购了包(bāo)括齐翔腾达、希努尔（即雪松发(fā)展）等上市公司大笔股(gǔ)权。

　　2015年(nián)8月，张劲(jìn)重组了公司的产业(yè)版图，雪松控股应运而生，资产(chǎn)规模迅速飙升。在张劲的构想(xiǎng)中，雪松控股实现(xiàn)“三个万(wàn)亿”目(mù)标也只(zhǐ)是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要(yào)知道，2015年整个雪松系的营(yíng)收(shōu)规(guī)模也才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介绍，雪松控股致力于成为全球领先的大宗商品综合性(xìng)产(chǎn)业(yè)集团，在全(quán)球(qiú)范围内(nèi)积(jī)极(jí)拓(tuò)展大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)产业链，聚焦(jiāo)大(dà)宗商品(pǐn)资源(yuán)、供应链服务等核心(xīn)领域，加(jiā)快推(tuī)动(dòng)新材料、新技术(shù)创新突破，同时围绕主业布局开展产(chǎn)业投资及(jí)城(chéng)市(shì)综合(hé)配套服务(wù)。

　　2018年，雪(xuě)松控股凭借独一无二的供应链业务迅速提(tí)升资产规模(mó)，营收已经翻了好几倍，超过2800亿(yì)元，成功跻身“世界500强”，并在此后(hòu)连(lián)续(xù)四年登(dēng)榜。2019年，张劲被评为中国最具影响力(lì)的50位商界领袖。

　　熟悉的“理(lǐ)财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应链业务规(guī)模遇到“瓶颈(jǐng)”之后的(de)雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以所谓(wèi)的“应(yīng)收账款”为底层资产(chǎn)，假借各类金交所、产交所、伪金交所通道，超过350只违(wéi)规(guī)“理财产品(pǐn)”面向自然人发(fā)售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资者沟通时(shí)公布数据，雪(xuě)松方面对外发行(xíng)的(de)理财产(chǎn)品存量规(guī)模大(dà)约在200亿元左右，涉及(jí)投资人(rén)约(yuē)8000人。

　　然而好景不(bù)长(zhǎng)，短(duǎn)短一年时(shí)间，雪松信托自(zì)2021年4月开始出现理财产品发生大(dà)面积逾期。违约之后，雪松(sōng)控股方面曾陆续(xù)发布多次口头(tóu)或书面(miàn)兑(duì)付方案，均未能实现。

　　东窗(chuāng)事发(fā)前夕，雪松(sōng)控股(gǔ)在2021年12月出具的兑付计(jì)划显示，此前逾期产品(pǐn)的(de)兑付(fù)自2022年(nián)1月起陆续执(zhí)行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付(fù)2021年8月(yuè)前到(dào)期(qī)的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到(dào)期的产品本金10％；2021年12月前到期(qī)的产(chǎn)品其余未兑付本金自2022年6月起(qǐ)分(fēn)四次兑付（6月(yuè)/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松(sōng)还将(jiāng)出台实物资产兑付补充方案(àn)，供投资者选择。

　　不过，连(lián)春节前(qián)夕的首次兑付都(dōu)无法如约完成，终(zhōng)于点燃了投(tóu)资人的(de)怒(nù)火。

　　2022年(nián)除夕前夜(yè)，雪松控股发了一封落(luò)款为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)、实控人张劲的致歉信，称受(shòu)各种因素影(yǐng)响，资产(chǎn)处(chù)置及回(huí)款计(jì)划(huà)未能按照预期方(fāng)案落实，公司(sī)外部协调资金的努力，也(yě)未能取(qǔ)得实质性效(xiào)果，致使原本定应于当月底完成的(de)兑付无法完成。

　　不一(yī)样的“配方”

　　由于理财产品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年来恒大等房地产企(qǐ)业(yè)暴雷(léi)路径如(rú)出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑(jí)大相径庭(tíng)，更(gèng)加令人无法接受。

　　投(tóu)资(zī)人调查(chá)发现，这(zhè)总规(guī)模200亿元(yuán)、350余只理财产品(pǐn)背后，构筑的是一个庞大的融资网络，涉(shè)及企业数量高达63家，除了(le)或明或(huò)暗的雪松系公司，还(hái)有大(dà)量的假(jiǎ)央企、伪国企。而作为(wèi)底层资产的(de)应(yīng)收(shōu)账款，系建立在涉嫌虚假的(de)“空转”贸易行为之(zhī)上。

　　同时，深(shēn)交所也向雪松系两(liǎng)家上市公司雪松发(fā)展和齐(qí)翔腾达(dá)下发(fā)关(guān)注(zhù)函，要(yào)求其核实媒体曝(pù)出的韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股数十家空壳公(gōng)司(sī)是否为公(gōng)司(sī)的供(gōng)应商或(huò)客户，并说明公司是(shì)否参(cān)与雪松信(xìn)托产品底层资产的(de)应收账款相关(guān)的供应(yīng)链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句话说，支撑这场(chǎng)供应链(liàn)金融的(de)底层(céng)资(zī)产原本就是雪松系自导自演的一场戏(xì)。

　　雪松(sōng)的供(gōng)应链业务相(xiāng)当大一部(bù)分原(yuán)本(běn)就(jiù)是一场“融资性贸易”，即通过在(zài)体系内的“闭环”不断(duàn)空转交(jiāo)易量做大(dà)规(guī)模，继(jì)而(ér)获(huò)取(qǔ)更(gèng)多(duō)融资，这与数年前大(dà)范(fàn)围爆发(fā)的(de)P2P骗局如出一辙。

　　要(yào)知(zhī)道，就在几年(nián)前(qián)的2015年，全国范(fàn)围内出现大范围股(gǔ)灾时，张(zhāng)劲(jìn)曾在朋友(yǒu)圈里(lǐ)高调(diào)喊话(huà)。

　　“靠政府不如(rú)靠(kào)自己(jǐ)，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的，尽快向公司反映，公司提供现金支(zhī)持。炒股(gǔ)严重(zhòng)影响到个人生活(huó)的，也(yě)可以(yǐ)和公司提(tí)出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬(shùn)间让打工人泪目，把这家(jiā)名声不显(xiǎn)的(de)企业(yè)名闻(wén)全国(guó)，张劲(jìn)也被冠(guān)以“中国好老板(bǎn)”的名头(tóu)。

　　谁能(néng)想到(dào)，几年前大(dà)家心目(mù)中的“好老板”突然成了“老戏骨”，不仅自身难(nán)保，甚至还是利用(yòng)虚构的资产来套取(qǔ)员工钱财。

　　以至于2021年兑付危(wēi)机爆发之时(shí)，雪松(sōng)及张劲本人(rén)所(suǒ)做出的承诺(nuò)三番(fān)五次(cì)食(shí)言，依然有人表示愿意与其(qí)共度难关，直到日前公安机关(guān)立案公告传(chuán)来。

　　多(duō)人落(luò)网，资不抵债

　　需要指出的是，警方通告(gào)中所披露(lù)的圆方投(tóu)资只是雪(xuě)松系金融(róng)业(yè)务的经(jīng)办公(gōng)司之(zhī)一。

　　有知情人士向观察者网透(tòu)露，由(yóu)于涉案关(guān)联公(gōng)司过(guò)多，不便逐一列(liè)出(chū)，所以用“圆方投资等公司”指代。

　　其(qí)表示，自2022年初(chū)至今一年(nián)多(duō)，经侦部门对雪(xuě)松涉嫌非法集(jí)资(zī)的调查早(zǎo)已在(zài)持续(xù)进行，对于(yú)张劲及其他(tā)多为雪松(sōng)系高管的控制也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来(lái)讲(jiǎng)，通常公告披露此次对张劲采取刑事强(qiáng)制措施(shī)，意味(wèi)着基(jī)本(běn)案(àn)情已调查清楚(chǔ)，对于整个雪松系公司(sī)涉嫌非法吸收公众存款案进入“收(shōu)网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开消息(xī)来看，雪松控(kòng)股“失(shī)联”高管也(yě)远不止张(zhāng)劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾达公告称(chēng)，公(gōng)司工作人员多次通过电话、微信等方式与(yǔ)公司董事(shì)陈晖联系，均无法与其(qí)本人取得联(lián)系，也无法确定其失联的(de)具体原因(yīn)。

　　而陈(chén)晖正(zhèng)是“雪松系”派驻董事之(zhī)一，其兼任雪松控(kòng)股(gǔ)集团、雪松实(shí)业集(jí)团的(de)董事，还在广州(zhōu)雪松(sōng)文化旅游投资有(yǒu)限公司、广(guǎng)州(zhōu)市雪松互联网(wǎng)小额贷款有限公司等(děng)数(shù)十家公司担(dān)任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道(dào)称，原雪松控股副总裁、雪松(sōng)控(kòng)股二号人物(wù)林(lín)伟龙(lóng)，以及曾在集团内(nèi)主管资金的(de)头号人(rén)物谢(xiè)少彬等人，也(yě)在半年前就已(yǐ)经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌(tā)速度(dù)也与(yǔ)日俱增。

　　目前，雪松发(fā)展由(yóu)于连年(nián)亏损(sǔn)已经再次发(fā)布退市(shì)风险提示。

　　另一家(jiā)A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告(gào)称，山东能(néng)源集团新(xīn)材料(liào)公司要(yào)约收(shōu)购实(shí)施完毕，本次要约(yuē)收(shōu)购系(xì)山(shān)能新材料作(zuò)为(wèi)重整投资人通过重整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权(quán)，进而间接控制齐翔集(jí)团(tuán)所持有的上市公(gōng)司 45.91％股份(fèn)而触(chù)发，意味着齐翔腾达(dá)将易主山东国资(zī)。

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