金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，为什么球星都觉得梅西是最佳境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在(z为什么球星都觉得梅西是最佳ài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件为什么球星都觉得梅西是最佳并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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