昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五(wǔ)上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯(sī)与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是否会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不(bù)必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计(jì)美(měi)联储(chǔ)下月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上(shàng)限事(shì)态(tài)发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他讲话(huà)前所(suǒ)创的两个(gè)月来高位，一(yī)度(dù)较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超3％，理盱眙的邮编号码是多少啊想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案(àn)来绕(rào)开债(zhài)务(wù)上(shàng)限解决(jué)不(bù)了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急(jí)措(cuò)施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(l盱眙的邮编号码是多少啊ián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于(yú)”让(ràng)通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持(chí)6月(yuè)会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的(de)信贷条件收紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政(zhèng)策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压(yā)力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来(lái)前景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定可能需要提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战，他(tā)上述提到的观点及其(qí)能实现(xiàn)的(de)程度(dù)也都存在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历(lì)史(shǐ)性高(gāo)企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick盱眙的邮编号码是多少啊 Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认为，各自(zì)的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增(zēng)加，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价(jià)格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式(shì)点火，新(xīn)增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢(féng)远兴能源点火的信息(xī)落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的(de)，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这(zhè)个(gè)供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅(fú)和现货(huò)向期货回(huí)归的方式收(shōu)敛基(jī)差上可(kě)以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因此(cǐ)又(yòu)出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)不及预期(qī)的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分市(shì)场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价格(gé)趋势预(yù)计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下(xià)游的(de)备货(huò)意(yì)愿何(hé)时能够起来：一是等待(dài)下游的原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未(wèi)来的(de)需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗(hào)前期(qī)库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不(bù)再是以(yǐ)现货下(xià)跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长期则(zé)视终端(duān)需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单(dān)数量(liàng)也将因(yīn)此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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