在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、兰州女人为什么戴头巾柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中于(y兰州女人为什么戴头巾ú)上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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