金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(tá融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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