财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布(bù)，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风(f1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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