中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称uī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的(de)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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