“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmheight: 24px;'>37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm），计算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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