财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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