金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么心备案。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么wài)清算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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