金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的不尽人意是什么意思美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳不尽人意是什么意思(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心(xīn)建议(yì)。

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