芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年(nián)就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除(chú)以各行业(yè)的(de)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业(yè)人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业(yè)失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人(rén)员规(guī)模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分(fē朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思n)母不(bù)含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调(diào)查(chá)的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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