近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化(h负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁uà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wé负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁n)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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