AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(j绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多iān)持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分(fēn绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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