金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次(cì琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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