5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公(gōng)开挂牌的江铃重(zhòng)型汽车(chē)有限公司（江(jiāng)铃重汽(qì)）100％股权(quán)转让交(jiāo)易终止，而此前约定的交(jiāo)易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是(shì)江铃汽(qì)车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产(chǎn)，不(bù)过原(yuán)计划在重卡(kǎ)行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏损额度超过20亿元(yuán)。而且(qiě)江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车此前(qián)为转让(ràng)铺路，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交(jiāo)易终止，也意味着江(jiāng)铃汽车前(qián)后耗了两年的“瘦身”行动(dòng)依(yī)旧以失败告终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两(liǎng)年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披(pī)露，拟以不低(dī)于7.64亿(yì)元的(de)价格，通过山西省(shěng)产(chǎn)权交易市场(chǎng)公(gōng)开(kāi)挂牌方(fāng)式，出(chū)售全资子(zi)公司江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽100％的股权(quán)。

　　当(dāng)时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开出了要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在全球生产销售重型(xíng)卡车(chē)超(chāo)过(guò)12万辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年(nián)经审计合并(bìng)报表净利润(rùn)率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述股权挂牌公告(gào)期于2021年8月9日期限届满(mǎn)，交易(yì)股(gǔ)权(quán)出售征集到一(yī)名意向受让(ràng)方，符(fú)合上述(shù)要求的沃尔沃(wò)卡车成(chéng)了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也(yě)按照(zhào)相关交(jiāo)易(yì)规则支付了保证金(jīn)。2021年(nián)8月23日，双方经协商(shāng)一致，就出(chū)售(shòu)交易(yì)股权签署(shǔ)了(le)《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股(gǔ)权转让(ràng)协(xié)议》，确定就目标(biāo)股(gǔ)权(quán)支(zhī)付的基准(zhǔn)价(jià)款为人民(mín)币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公(gōng)告称，该笔交易需要获得国资管理(lǐ)有权单(dān)位的批准，但由于交(jiāo)易所需的(de)政(zhèng)府(fǔ)审批事项未能在约定(dìng)的时间内完成，项目(mù)双方经协商一致，同意终(zhōng)止交易(yì)。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之(zhī)久，但最终仍以失败告终(zhōng)。需要提及的(de)是，江铃重(zhòng)汽命运颇为(wèi)坎坷，此次交易已经是其历史上(shàng)第三次转手(shǒu)。

　　成为(wèi)“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西省汽车工业集团。作为一(yī)家老牌国营企业，该公(gōng)司主要组装生产重(zhòng)型卡车与货(huò)车，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵(bīng)器装备(bèi)集团及(jí)中(zhōng)国长安汽(qì)车集团有限公司，将太原(yuán)重汽(qì)重组为太原长安重(zhòng)汽，作为长安汽车进入重卡(kǎ)领域的跳(tiào)板。

　　但最终太(tài)原重汽没(méi)能(néng)被盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重(zhòng)汽的净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以实现正(zhèng)常运(yùn)转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对太原重汽(qì)产(chǎn)生了兴趣，该(gāi)公司在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的价格，从长安手中(zhōng)接手太原长安重汽的全部股权，并于(yú)2013年1月将(jiāng)其更(gèng)名为江铃重汽(qì)。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进(jìn)入(rù)重卡领域的意(yì)图(tú)是(shì)实现(xiàn)商用车全覆盖。2013年(nián)，江铃汽(qì)车曾表示，最终将建成(chéng)年(nián)产10万辆重型载(zài)货车、10万(wàn)台发动机成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(jī)的(de)大型重(zhòng)卡企业，达产后主(zhǔ)营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞(dòng)察不足(zú)，经营状(zhuàng)况并不尽如人(rén)意。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽(qì)解放等头部企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重汽几年的销(xiāo)量(liàng)总和。2020年9月之后，江铃汽车不再披露有关(guān)江(jiāng)铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿，江铃重汽俨然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车(chē)2020年(nián)财报数据显示，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃(líng)汽车重型汽车相关业(yè)务累计亏损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为严重(zhòng)，超5亿元(yuán)。而且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月净(jìng)亏(kuī)损为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态(tài)。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产(chǎn)销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初(chū)，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举(jǔ)动(dòng)的主要目的是降低江(jiāng)铃重(zhòng)汽的(de)资产负债率，便于吸引外部投资进入，利于江铃重汽进(jìn)行(xíng)业务(wù)重组。

　　“地主家”也(yě)没(méi)余(yú)粮(liáng)

　　实际(jì)上，江铃汽车自身近年来(lái)日子也(yě)不(bù)太好过。

　　从2020年(niá成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区n)-2022年间，江铃汽(qì)车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元，这三年(nián)内，其实现(xiàn)归母净利润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过(guò)，在2021年和(hé)2022年这两年间(jiān)，江铃汽车收(shōu)到的政府扶持(chí)资金就(jiù)达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了(le)其当年的净利(lì)润(rùn)。而扣除(chú)非经常性损益后，江铃汽车在这(zhè)两年(nián)的(de)扣非归母净(jìng)利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况(kuàng)也不佳。在(zài)2020年(nián)，其经营(yíng)活动现金流(liú)净额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿元。而且(qiě)今年一季度，这一科(kē)目仍(réng)未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿(yì)元。

　　今年一(yī)季度(dù)，江铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿元，较上年同(tóng)期上(shàng)升4.06％，其归母净利(lì)润(rùn)仅为1.83亿元，较上(shàng)年同(tóng)期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然(rán)背(bèi)在江铃汽车肩(jiān)上。而(ér)江铃汽(qì)车(chē)此次(cì)也表示，江铃重(zhòng)汽(qì)已暂停(tíng)生(shēng)产和(hé)销售，当前(qián)主要开支为员工薪酬和(hé)设备(bèi)维护等费用。“未来(lái)公司仍将继续积极推进江铃(líng)重汽(qì)的重组(zǔ)工作，”江(jiāng)铃汽车(chē)方(fāng)面称。

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